百度Q1【营收】320.8《亿元》：AI新业务占比首次过半，智能云收入同比增长79%

一季度，百度交出了一份 "AI 含量 " 十足的成绩单。

根据周一公布的最新财报，2026 年一季度，百度总收入为 321 亿元，同比小幅下降约 1%、环比下降 2%，但超过市场预期的 314.9 亿元；归属百度的净利润为 34 亿元，同比下降 55%、环比增长 93%；非公认会计准则下归属百度净利润为 43 亿元，同比下降 33%、环比增长 11%。经调整每 ADS 利润 12.06 元，市场预期仅为 11.84 元。

真正的看点在收入结构。百度核心 AI 新业务收入达到 136 亿元，同比增长 49%、环比增长 21%，占百度一般性业务收入的比例首次超过一半，达到 52%。这意味着，百度收入重心正在从传统搜索广告，进一步转向智能云、AI 应用和 AI 原生营销。

其中，智能云基础设施是本季最核心的增长引擎：一季度收入 88 亿元，同比增长 79%、环比增长 52%；GPU 云收入同比增长 184%。相比之下，传统业务收入 102 亿元，同比下滑 29%，在线营销服务收入 126 亿元，同比下滑 22%，反映出传统广告业务仍在承压。

利润端呈现 " 环比修复、同比承压 " 的状态。百度经营利润为 32 亿元，环比增长超一倍，但同比下降 29%；非公认会计准则经营利润为 38 亿元，环比增长 28%。百度一般性业务非公认会计准则经营利润为 40 亿元，环比增长 39%。不过，智能云扩张带来的成本上升、爱奇艺亏损，以及非经营收益下降，仍对整体利润形成拖累。

百度美股盘前一度涨近 4%。

AI 新业务首次占比过半，百度收入结构发生关键变化

本季度最重要的信号，是百度核心 AI 新业务收入首次超过百度一般性业务收入的一半。

按公司披露口径，2026 年一季度百度核心 AI 新业务收入为 136 亿元，同比增长 49%、环比增长 21%，占百度一般性业务收入的 52%。相比之下，2025 年一季度这一比例为 36%，2025 年四季度为 43%。

这意味着，百度的增长叙事正在从 " 搜索广告公司 " 转向 "AI 基础设施和 AI 应用平台 "。

分业务看：

智能云基础设施收入 88 亿元，同比增长 79%、环比增长 52%；

AI 应用收入 25 亿元，同比大致持平、环比下降 10%；

AI 原生营销服务收入 23 亿元，同比增长 36%、环比下降 15%。

与此同时，传统业务收入为 102 亿元，同比下降 29%、环比下降 18%。这一组数据说明，百度核心业务内部正在发生明显再分配：AI 新业务高增长，传统业务下滑，最终推动百度一般性业务收入同比增长 2%，实现重回正增长。

智能云成为最大增量，GPU 云收入同比增长 184%

智能云基础设施是本季度百度 AI 业务中表现最强的板块。

2026 年一季度，百度智能云基础设施收入达到 88 亿元，同比增长 79%，较上一季度增长 52%。其中，GPU 云收入同比增长 184%，显示企业客户对 AI 算力、模型训练、推理服务等需求仍在快速释放。

从收入结构看，百度一般性业务中 " 其他 " 收入为 134 亿元，同比增长 42%、环比增长 23%，已经超过在线营销服务收入，占百度一般性业务收入的 52%。公司称，其他收入增长主要由智能云业务推动。

这也解释了为什么百度总收入并未明显增长，但业务结构发生了较大变化：传统在线营销收入下滑，而智能云收入快速补位。

不过，智能云高速增长也带来了成本压力。一季度百度销售成本为 196 亿元，同比增长 12%、环比增长 7%，公司解释称主要由于智能云业务相关成本增加，部分被内容成本和流量获取成本下降所抵消。

从整体毛利率看，一季度百度总收入 321 亿元，销售成本 196 亿元，对应毛利率约 39%，低于去年同期约 46% 和上一季度约 44%。这反映出 AI 基础设施业务仍处于投入扩张阶段，收入增长快，但短期对利润率形成稀释。

传统在线营销继续下滑，AI 原生营销仍在补位

百度传统广告业务仍然承压。

2026 年一季度，百度一般性业务中的在线营销服务收入为 126 亿元，同比下降 22%、环比下降 17%，占百度一般性业务收入比例降至 48%。去年同期，这一比例为 63%；上一季度为 58%。

这说明，百度传统搜索广告、信息流广告等业务仍面临需求疲弱、流量结构变化以及 AI 搜索改造带来的阶段性影响。

与此同时，AI 原生营销服务收入为 23 亿元，同比增长 36%，但环比下降 15%。其体量相较传统在线营销仍较小，尚不足以完全抵消传统广告下滑。

用户规模方面，2026 年 3 月，百度 App 月活跃用户达到 6.55 亿。对百度而言，庞大的用户入口仍是 AI 搜索、智能体、AI 营销商业化的重要基础，但当前财报显示，传统流量广告的变现效率仍处于调整期。

AI 应用收入持平，产品矩阵扩张但商业化仍待提速

与智能云的高增长相比，百度 AI 应用板块表现相对平稳。

2026 年一季度，AI 应用收入为 25 亿元，同比大致持平，环比下降 10%。这表明，百度在 AI 应用侧已经有产品矩阵和用户基础，但收入增长尚未明显释放。

本季度及季度后，百度密集推出和升级多款 AI 应用产品：

2026 年 3 月推出 DuMate，一款用于日常生产力的通用型智能体，可自主执行跨应用、跨文件的复杂多步骤工作流；

在 Create 2026 百度 AI 开发者大会推出无代码编程平台秒哒 3.0，新增企业版和移动版，支持生成独立应用程序；

推出自我进化智能体伐谋 Agent 2.0，并在 MLE-Bench 机器学习工程基准测试中刷新 SOTA 表现；

2026 年 4 月，百度文库与百度网盘推出 GenFlow 4.0，强化智能体能力。

模型层面，百度于 2026 年 5 月推出文心 5.1，强调更强文本能力、更精简模型尺寸和增强推理能力。公司称，文心 5.1 在 LMArena 文本排行榜中位列中国模型第一，在 LMArena 搜索榜中位列中国模型榜首、全球第四。

从商业化角度看，AI 应用仍是百度未来利润弹性的重要来源，但本季度收入尚未体现明显增长。短期来看，智能云承担了主要增长任务，AI 应用更多处于产品迭代和场景验证阶段。

萝卜快跑订单继续高增，全球扩张加速

自动驾驶业务方面，萝卜快跑继续扩大运营规模。

2026 年一季度，百度无人车服务萝卜快跑提供的全无人自动驾驶运营订单为 320 万单，3 月单周订单峰值超过 35 万单，总订单量同比增长超过 120%。截至 2026 年 4 月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过 2200 万单。

国际化方面，萝卜快跑正在推进多地测试和运营：

欧洲市场，按计划推进瑞士公开道路测试，并预计不久后在伦敦与 Uber 及 Lyft 一同展开测试；

中东市场，萝卜快跑全无人驾驶运营已在迪拜多个区域开展，并于 3 月在当地上线萝卜快跑 App。

截至 2026 年 5 月，萝卜快跑全球足迹覆盖 27 个城市；车队累计自动驾驶里程超过 3.3 亿公里，其中全无人驾驶里程超过 2.2 亿公里。

自动驾驶业务当前的核心看点并不只是订单增长，而是规模化运营后能否改善单位经济模型。财报没有单独披露 Robotaxi 收入和利润，但订单、里程和城市覆盖的增长，说明百度正在为后续商业化扩张积累运营数据和监管经验。

利润端：环比明显修复，但同比仍受压

百度一季度利润环比改善明显，但同比仍显著下滑。

2026 年一季度，百度经营利润为 32 亿元，经营利润率为 10%；非公认会计准则经营利润为 38 亿元，非公认会计准则经营利润率为 12%。

与上一季度相比，百度经营利润从 15 亿元提升至 32 亿元，环比增长约 115%；非公认会计准则经营利润从 30 亿元提升至 38 亿元，环比增长约 28%。

但与去年同期相比，经营利润从 45 亿元下降至 32 亿元，同比下降约 29%；非公认会计准则经营利润从 53 亿元下降至 38 亿元，同比下降约 29%。

分部看，百度一般性业务表现明显好于集团整体：

百度一般性业务经营利润为 34 亿元，经营利润率 13%；

非公认会计准则经营利润为 40 亿元，经营利润率 15%；

非公认会计准则经营利润环比增长 39%。

爱奇艺则对整体利润形成拖累。一季度爱奇艺收入为 62 亿元，同比下降约 13%、环比下降 8%；经营亏损 2.28 亿元，去年同期为经营利润 3.42 亿元，上一季度为经营利润 0.55 亿元。

因此，本季度百度利润端可以概括为：百度核心业务环比修复，但集团整体仍受到爱奇艺亏损、智能云成本上升以及去年同期高基数的影响。

净利润同比大降，非经营收益下降是重要因素

百度一季度归属百度净利润为 34 亿元，净利率为 11%；每股美国存托股摊薄收益为 8.76 元。

非公认会计准则下，归属百度净利润为 43 亿元，净利率为 14%；每股美国存托股摊薄收益为 12.06 元。

同比看，归属百度净利润从去年同期 77 亿元下降至 34 亿元，降幅约 55%。除了经营利润下降外，非经营收益下降也是重要原因。

2026 年一季度，百度其他收益总计净额为 6.26 亿元，而去年同期为 44.87 亿元，上一季度为 12.43 亿元。其中：

利息收入 19.63 亿元；

利息费用 6.36 亿元；

汇兑亏损净额 9.89 亿元；

应占权益法投资收益 5.36 亿元；

其他净额为亏损 2.48 亿元。

去年同期较高的其他收益抬高了净利润基数，本季度汇兑亏损和投资相关波动则压低了净利润表现。

费用端收缩明显，销售管理和研发费用环比下降

尽管销售成本上升，百度在经营费用端进行了明显控制。

一季度销售及管理费用为 49 亿元，同比下降 17%、环比下降 34%。公司称，环比下降主要由于预期信用损失及员工相关支出减少。

研发费用为 44 亿元，同比下降 4%、环比下降 22%，主要由于员工相关支出减少。

费用收缩是本季度经营利润环比修复的重要原因。尤其是在智能云成本上升的背景下，如果没有销售管理费用和研发费用的下行，利润端压力会更大。

不过，研发费用下降也值得观察。百度当前正处于 AI 模型、智能体、云基础设施、自动驾驶等多线投入阶段，研发投入效率提升固然有利于利润，但市场也会关注其是否影响长期 AI 竞争力。

现金流转正，但 AI 资本开支拉低自由现金流

现金流方面，百度经营现金流保持正值。

2026 年一季度，百度经营活动产生的现金净额为 27 亿元。相比去年同期经